社会融资规模存量是什么意思（详解社会融资规模存量）

最近，央行7月份金融数据报告出炉，数据显示社会融资规模增量不及预期，引起一片惊呼，网上到处可见震惊体消息，显然有过度解读之嫌。

过去有个被称为克强经济学的，就是看经济好不好，只要看银行贷款、用电量、铁路货运量这3个数据，就大体能够判断了，原因就在于这些数据比较客观，不会有假，据此来判断经济强弱是比较准确的。

这其中的银行贷款数据，就是央行金融数据报告中的主要内容，那么，什么是社会融资规模，为什么能够据此判断经济强弱呢？

根据央行的解释，社会融资规模是指实体经济从金融体系获得的资金额。主要包括各类银行贷款、非银金融企业发放的贷款等融资，另一类是企业债券、政府债券等融资，以及股票融资，

简单地说就是贷款、债券、股票这3大类融资，7月末社会融资规模存量占比分别为67.9%、26.1%、3.1%。

其中只有银行发放的人民币贷款属于货币增发，或者叫印钞，也就是相当于往酒里面兑纯净水，这一块占比为62.6%，这个比例是比较高的。

其中只有股票融资不会引起债务上升，也就是说这个钱不用还，也就没有债务风险了。

所以股票融资要优于债券融资，债券融资要优于银行贷款融资，总不见得说，老往酒里面兑水是好事，这是不对的，这个酒会越来越淡，到最后失去价值，道理应该不难理解。

考虑到股票融资占比较小，且条件比较苛刻，虽然是最优的融资方式，但总体影响不大，最主要的还是贷款融资和债券融资，也就是说，实体经济的融资方式，首选债券融资，其次才是银行贷款。

我们看到，7月份企业债券净融资1179亿元，同比多增219亿元，政府债券净融资4109亿元，同比多增111亿元，这个数据怎么说都还过得去。

真正不及预期的是贷款数据，7月份人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元，其中住户贷款减少2007亿元，企事业单位贷款增加2378亿元，非银行业金融机构贷款增加2170亿元。

抽丝剥茧之后，问题的焦点其实就在银行贷款不及预期上，相当于埋怨说，怎么不往酒里面兑水了，快点放水，赶紧的！这到底都是些什么荒唐逻辑！

根据央行数据，7月末M2余额同比增长10.7%，接近上半年GDP增速5.5%的两倍，鉴于CPI数据处于低位，这个放水的力度实属不低了。

这么高的货币增速，其实通胀的隐患已经埋下，从来就没有超发货币而不付出代价的好事，否则大家都只要印钞就好了，多简单，可惜行不通。

普通人总是买涨不买跌，这是很正常的，短期内减少借款消费，减少借款投资，是正常的市场行为，但是，货币已经增长这么多了，而物价还呆在原地不动，你觉得这种情况还会持续多久。

如果不想在不久的将来遭受恶性通胀之苦，那么现在维持低水平的货增长速度，使之跟GDP增速相适应，是一个健康经济体所必要的。

经济发展是一个长跑运动，讲究的是可持续性，而不是一时的高增长，随之而来的是一地鸡毛，耐力比爆发力更重要，在此有必要正本清源。