1、允许符合条件的优质中小企业首次公开发行并在北交所上市

（六）优化发行上市制度安排。推进全面注册制改革走深走实，切实便利企业融资、降低市场成本、明确各方预期。在坚守北交所市场定位前提下，允许符合条件的优质中小企业首次公开发行并在北交所上市，推动创新链产业链资金链人才链深度融合。充分发挥新三板持续监管优势和规范培育功能，优化新三板挂牌公司申报北交所上市的辅导备案要求，优化连续挂牌满12个月的执行标准。探索建立新三板优质公司快捷升级至北交所的制度安排。

 

2、优化“连续挂牌满12个月”的执行标准，允许挂牌满12个月的摘牌公司二次挂牌后直接申报北交所上市

二是优化“连续挂牌满12个月”的执行标准。明确发行条件中“已挂牌满12个月”的计算口径为“交易所上市委审议时已挂牌满12个月”，允许挂牌满12个月的摘牌公司二次挂牌后直接申报北交所上市，进一步加大对优质企业的支持力度，降低市场成本、明确各方预期。

 

3、优化转板安排征求意见

结合《中国证监会关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》发布以来资本市场改革发展情况，特别是北交所上市公司数量增加、预期更加多元的实际，已启动《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号—转板》（以下简称《转板指引》）修改工作，会同沪深交易所完善转板沟通、协作机制。现发布通知，就修改《转板指引》向保荐机构、上市公司等经营主体征集意见建议，后续将根据意见情况抓紧完善，进一步顺畅转板机制。

 

4、优化新三板分层标准

全国股转公司修订《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》，删除挂牌公司、申请挂牌公司进入创新层需累计融资金额不低于1000万元的要求，便利企业根据自身发展需要灵活选择融资时点和规模，进一步增强新三板与北交所之间的制度协同。

 

此外，本文根据证监会及三交易所的最新规定整理如下主板、科创板、创业板、北交所上市条件对照表，供读者参考。

 

附注：

1、《全国中小企业股份转让系统股票挂牌规则》第二十条 申请挂牌公司主要业务属于人工智能、数字经济、互联网应用、医疗健康、新材料、高端装备制造、节能环保、现代服务业等新经济领域以及基础零部件、基础元器件、基础软件、基础工艺等产业基础领域，且符合国家战略，拥有关键核心技术， 主要依靠核心技术开展生产经营，具有明确可行的经营规划的， 持续经营时间可以少于两个完整会计年度但不少于一个完整会计年度，并符合下列条件之一：

（一）最近一年研发投入不低于1000万元，且最近12个月或挂牌同时定向发行获得专业机构投资者股权投资金额不低于2000万元；

（二）挂牌时即采取做市交易方式，挂牌同时向不少于4家做市商在内的对象定向发行股票，按挂牌同时定向发行价格计算的市值不低于1亿元。

 

 

 

 

 

北交所上市主要条件

 

一、负面清单，属于下列行业的企业，不支持在北交所发行上市：

（1）发行人属于金融业企业(含类金融企业)的;

（2）发行人属于房地产业企业的;

（3）发行人属于产能过剩行业(产能过剩行业的认定以国务院主管部门的规定为准)、《产业结构调整指导目录》中规定的淘汰类行业(范围比较广);

（4）从事学前教育、学科类培训等业务的企业。

二、新三板挂牌满12个月的创新层公司才能在北交所上市

北交所坚持“层层递进”的上市路径，上市公司来源于在全国股转系统连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司。

“12个月”指挂牌以来的累计时间，即：基础层挂牌时间+创新层挂牌时间，不是单指创新层挂牌时间。挂牌新三板基础层，一般行业公司财务指标要求最近两年营业收入均值大于3000万元且最近一年营业收入增长率不低于20%，或最近一年净利润大于600万元；进入新三板创新层，财务指标要求最近两年营业收入均值大于8000万元或利润均不低于1000万元。

《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，提到优化“连续挂牌满12个月”的执行标准。北交所明确发行条件中“已挂牌满12个月”的计算口径为“交易所上市委审议时已挂牌满12个月”，允许挂牌满12个月的摘牌公司二次挂牌后直接申报北交所上市，进一步加大对优质企业的支持力度，降低市场成本、明确各方预期。

三、北交所上市财务及市值指标（四选一）

标准一（市值+净利润+ROE）：市值不低于2亿元；最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。

标准二（市值+营业收入+经营活动现金流）：市值不低于4亿元；最近两年营业收入平均不低于1亿元且最近一年增长率不低于30%；最近一年经营活动产生的现金流量净额为正。

标准三（市值+营业收入+研发投入）：市值不低于8亿元；最近一年营业收入不低于2亿元；最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%。

标准四（市值+研发投入）：市值不低于15亿元；最近两年研发投入合计不低于5000万元。

 

北交所上市流程、时间

 

综合来看，顺利情况下，一家企业从申请新三板挂牌到成为创新层企业，再到登陆北交所上市，大概需要2年左右，具体流程和时间如下：